As demonstra\u00e7\u00f5es cont\u00e1beis divulgam o desempenho passado das empresas. No entanto, quando os investidores tomam a decis\u00e3o de comprar ou vender uma a\u00e7\u00e3o , eles est\u00e3o interessados no desempenho futuro. Al\u00e9m disso, a mensura\u00e7\u00e3o cont\u00e1bil \u00e9 sujeita a uma s\u00e9rie de escolhas arbitr\u00e1rias e n\u00e3o \u00e9 capaz de capturar o valor dos ativos intang\u00edveis. Por consequ\u00eancia, h\u00e1 distor\u00e7\u00f5es nos n\u00fameros divulgados, o que pode prejudicar a capacidade de indicar a perfomance de uma empresa.<\/p>\n
O mundo vive uma era de abund\u00e2ncia de informa\u00e7\u00f5es. O custo de produzir, disseminar e obter informa\u00e7\u00e3o diminuiu drasticamente. Assim, os investidores e analistas de mercados t\u00eam acesso a uma s\u00e9rie de dados, informa\u00e7\u00f5es e not\u00edcias sobre as empresas. Num ambiente como esse, ser\u00e1 que as demonstra\u00e7\u00f5es cont\u00e1beis s\u00e3o \u00fateis para alguma coisa?<\/p>\n
Para responder essa pergunta Beaver(1968) <\/a>sugeriu quantificar a nova informa\u00e7\u00e3o oriunda das demonstra\u00e7\u00f5es no momento de sua divulga\u00e3o, mensurando a mudan\u00e7a no pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o da fima ap\u00f3s esse evento. Se a informa\u00e7\u00e3o for velha, o mercado ter\u00e1 incorporado essa informa\u00e7\u00e3o e o movimento ser\u00e1 m\u00ednimo.<\/p>\n Num artigo bem recente \u00a0Beaver e colaboradores usaram essa an\u00e1lise com uma amostra de 700 mil demonstra\u00e7\u00f5es trimestrais de 1970 a 2011. O objetivo foi verificar se houve movimenta\u00e7\u00e3o siginificativa das a\u00e7\u00f5es ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o da demonstra\u00e7\u00e3o de resultado. Os autores constataram que as mudan\u00e7as de pre\u00e7os foram mais expressivas perto do dia de divulga\u00e7\u00e3o. A volatilidade dos pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es no per\u00edodo de divulga\u00e7\u00e3o foi em m\u00e9dia de 2,54, enquanto no per\u00edodo que n\u00e3o houve divulga\u00e7\u00e3o foi de 1,58. Al\u00e9m disso, observaram que no per\u00edodo de 2002 a 2011 a volatilidade dos pre\u00e7os no dia de an\u00fancio aumentou substancialmente. Em outras palavras, o valor da informa\u00e7\u00e3o cont\u00e1bil cresceu na era da Internet. Isso talvez possa ser explicado por mudan\u00e7as nos padr\u00f5es contab\u00e9is e\/ou mudan\u00e7as regulat\u00f3rias que aumentaram a confian\u00e7a do p\u00fablico nas informa\u00e7\u00f5es.<\/p>\n Fonte\u00a0aqui<\/a><\/p>\n The Information Content of Earnings Announcements: New Insights from Intertemporal and Cross-Sectional Behavior March 14,2015Working Paper No. 3338<\/p>\n This study examines the information content of quarterly earnings announcements. We first use a nonparametric approach to investigate whether quarterly earnings announcements are informative between 1971 and 2011 and find unequivocal evidence that earnings announcements convey significantly more information relative to non-announcement periods. We also find that the information content increases over time with a dramatic increase from 2001 onward, a period that includes the implementation of Sarbanes Oxley reforms and the worst economic downturn since the Great Depression. We then investigate cross-sectional variation in information content. We find that the information content of earnings announcements is positively associated with profitability, firm size and analyst coverage.<\/p>\n Fonte: aqui<\/a><\/p>\n
\nBy William H. Beaver, Maureen McNichols, Zach Z. Wang<\/b><\/p>\n