{"id":2383,"date":"2009-08-20T11:50:00","date_gmt":"2009-08-20T11:50:00","guid":{"rendered":"http:\/\/alcantara.pro.br\/portal\/2009\/08\/20\/valor-justocuando-los-genios-se-vuelven-sabios\/"},"modified":"2009-08-20T11:50:00","modified_gmt":"2009-08-20T11:50:00","slug":"valor-justocuando-los-genios-se-vuelven-sabios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/alcantara.pro.br\/portal\/2009\/08\/20\/valor-justocuando-los-genios-se-vuelven-sabios\/","title":{"rendered":"Valor Justo:Cuando los genios se vuelven sabios"},"content":{"rendered":"
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Cuando los genios se vuelven sabios<\/span><\/strong>
<\/span><\/span>Reuters<\/strong> <\/a>– Noticias Latinoamericanas – 19\/8\/2009
Rolfe Winkler, columnista de Reuters
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NUEVA YORK, ago 19 (Reuters) – Los creadores del desastre del fondo de cobertura Long-Term Capital Management (LTCM), a fines de la d\u00e9cada de 1990, ahora quieren que los bancos se tomen en serio un recorte de su apalancamiento, usando una contabilidad de valor justo en una mayor variedad de activos.<\/p>\n

Robert Merton, ganador de un premio Nobel de Econom\u00eda, escribi\u00f3 en un texto firmado con otros dos colegas el martes en el diario Financial Times, que bancos, supervisores y legisladores est\u00e1n conspirando para ocultar los bajos precios de los activos de los bancos para evitar lidiar con las consecuencias de la insolvencia.<\/p>\n

Merton quiere un uso m\u00e1s amplio de la contabilidad de los activos a valor justo, para forzar a los bancos a que confiesen sus p\u00e9rdidas y junten m\u00e1s capital.<\/p>\n

En una entrevista a radio Bloomberg, Myron Scholes, quien recibi\u00f3 el premio con Merton y fue su socio por mucho tiempo, estuvo de acuerdo.<\/p>\n

<\/span><\/span>Es refrescante un reconocimiento honesto de la enfermedad que todav\u00eda infecta al sistema financiero, el apalancamiento, por parte de dos destacados economistas que aprendieron a los golpes que el apalancamiento mata.
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Ultimamente es de rigor decir que lo peor de la recesi\u00f3n ha pasado y que estamos camino a la “recuperaci\u00f3n”. No hay que preocuparse de que los grandes bancos sigan siendo insolventes.<\/p>\n

Si se quitan las garant\u00edas del Gobierno, que les brindan financiamiento barato y protegen el valor de sus activos, muchos estar\u00edan al borde del colapso.<\/p>\n

Como ya argument\u00e9 a principios de esta semana, la ca\u00edda de los precios en los bienes ra\u00edces implica p\u00e9rdidas inmensas para las carteras de pr\u00e9stamos bancarios, p\u00e9rdidas que podr\u00edan borrar de un plumazo lo que queda de su escaso capital.<\/p>\n

El lunes tuvimos otro recordatorio de c\u00f3mo podr\u00edan ser las p\u00e9rdidas. BB&T inform\u00f3 que ajust\u00f3 en un 37 por ciento el valor de los pr\u00e9stamos que adquiri\u00f3 del quebrado prestamista Colonial Bank.<\/p>\n

Una tasa de p\u00e9rdida la mitad de grande, si se aplica a Citigroup , Bank of America y Wells Fargo , les arrebatar\u00eda lo que les queda de capital.<\/p>\n

<\/span><\/span>En otras palabras, a pesar de los recientes aumentos de capital, su apalancamiento sigue siendo demasiado alto.
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Merton y Scholes conocen el riesgo del apalancamiento. Su fondo de cobertura, Long Term Capital Management, estaba apalancado 25 a 1 antes de las p\u00e9rdidas que aniquilaron su capital, llevando el apalancamiento a 100 a 1.<\/p>\n

En esa ocasi\u00f3n, fue necesario el auxilio de firmas de Wall Street para compensar el d\u00e9ficit de capital de LTCM y prevenir un colapso sist\u00e9mico.<\/p>\n

Incluso despu\u00e9s de las pruebas de tensi\u00f3n a la banca, los grandes prestamistas a\u00fan est\u00e1n apalancados m\u00e1s de 20 a 1. Mucho m\u00e1s cuando se consideran las p\u00e9rdidas que est\u00e1n escondiendo y los activos fuera del balance que no han reconocido.<\/p>\n

El Consejo de Normas Contables Financieras de Estados Unidos (FASB) ya les ha ordenado que reconozcan activos fuera del balance a partir del a\u00f1o pr\u00f3ximo y las propuestas de valor justo, de ser aprobadas, llegar\u00edan al a\u00f1o siguiente.<\/p>\n

<\/span><\/span>No ser\u00e1 f\u00e1cil ponerlo en pr\u00e1ctica, es verdad. Las estimaciones del valor justo existentes en los bancos son altamente cuestionables.
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No est\u00e1 claro que supuestos est\u00e1n usando en los modelos internos para llegar a los valores. Por eso es que Merton sostiene que las estimaciones deber\u00edan ser “validadas en forma independiente por auditores externos”.<\/p>\n

<\/span><\/span>Si eso es costoso o dif\u00edcil, ese debe ser el precio que los bancos paguen por invertir en activos dif\u00edciles de valorar.
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Una cr\u00edtica leg\u00edtima a la contabilidad del valor justo es que es proc\u00edclica. Valorar los activos a precios de mercado puede inflar el capital cuando los mercados suben y desinflarlos cuando bajan, excerbando las oscilaciones.<\/p>\n

Pero eso no ocurre si las autoridades responden din\u00e1micamente a las condiciones de mercado. A medida que se inflan las burbujas, las autoridades deber\u00edan incrementar los requisitos de capital para que el apalancamiento no se salga de las manos. De ese modo, cuando los mercados ca\u00edgan los bancos estar\u00e1n bien capitalizados.<\/p>\n

Desafortunadamente, los reguladores no tienen la flexibilidad para ser indulgentes en este momento. Los bancos no acumularon reservas durante los a\u00f1os de prosperidad, as\u00ed que las autoridades deben forzarlos a que lo hagan durante la escasez.<\/p>\n

La primera medida para resolver un problema es admitirlo. La contabilidad del valor justo obligar\u00eda a los bancos a reconocer que todav\u00eda tienen un problema de apalancamiento y, con suerte, inspirar\u00eda a las autoridades a aumentar los requisitos de capital.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n

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Fonte: via <\/span>Contabilidade Financeira<\/span><\/a><\/em><\/p>\n<\/blockquote>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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